삼성전자 역대 최대 실적인데, 왜 하이닉스한테 졌다는 말이 나올까?
2025년 4분기 삼성전자가 역대 최대 분기 매출 을 기록했습니다. 그런데 같은 기간 SK하이닉스는 영업이익률 58% 라는 경이적인 수치를 찍었고, 연간 영업이익은 삼성전자 전사를 처음으로 추월했습니다.
두 기업의 실적을 매출, 영업이익, HBM, 주주환원까지 하나하나 비교해 봅니다.
2025년 4분기 실적 핵심 요약
삼성전자는 4분기 매출 93.8조원, 영업이익 20.1조원 을 기록하며 역대 최대 분기 실적을 달성했습니다. 전년 동기 대비 매출 +22.7%, 영업이익 +209.2% 라는 폭발적 성장입니다.
SK하이닉스는 4분기 매출 32.8조원(전년 동기 대비 +66.1%), 영업이익 19.2조원(전년 동기 대비 +137.2%) 을 기록했습니다. 영업이익률 58% 는 2018년 3분기 57% 를 넘어선 역대 최고치입니다.
삼성전자가 매출과 영업이익 절대값에서는 앞서지만, SK하이닉스의 수익성은 압도적입니다.
4분기 + 연간 실적 비교
| 항목 | 삼성전자 | SK하이닉스 |
|---|---|---|
| 4분기 매출 | 93.8조원 | 32.8조원 |
| 4분기 영업이익 | 20.1조원 | 19.2조원 |
| 4분기 영업이익률 | 약 21% | 58% (역대 최고) |
| 연간 매출 | 333.6조원 (역대 최대) | 97.1조원 |
| 연간 영업이익 | 43.6조원 | 47.2조원 (삼성 전사 추월) |
| 연간 영업이익률 | 약 13% | 49% |
| 연간 순이익 | - | 42.9조원 (순이익률 44%) |
삼성전자는 반도체 외에도 모바일, 디스플레이, 가전 등 다양한 사업부가 있어 전사 이익률이 낮을 수밖에 없습니다. 그럼에도 SK하이닉스의 연간 영업이익 47.2조원 이 삼성전자 전사 43.6조원 을 넘어선 것은 역사적 사건입니다.
HBM이 만든 수익성 격차
SK하이닉스가 이렇게 높은 수익성을 기록한 핵심은 HBM(고대역폭메모리) 입니다. AI 서버에 필수인 HBM 시장에서 SK하이닉스는 선점 효과를 누리며 프리미엄 가격을 유지했습니다.
삼성전자도 4분기 메모리 매출 37조원 을 기록해 SK하이닉스(32조원) 를 넘어서며 매출 1위를 탈환했습니다. 다만 HBM 분야에서의 수율과 공급 시점에서 SK하이닉스에 뒤처졌다는 평가가 있습니다.
핵심 차이
| 구분 | 삼성전자 | SK하이닉스 |
|---|---|---|
| 전략 | 메모리+파운드리+완제품 포트폴리오 회복 | HBM 단일축 집중, 수익성 극대화 |
| 메모리 매출 | 37조원 (4분기, 1위 탈환) | 32조원 (4분기) |
| R&D 투자 | 4분기 10.9조원, 연간 37.7조원 (역대 최대) | - |
삼성전자는 연간 R&D에 37.7조원 을 쏟아부으며 HBM 격차를 좁히는 데 총력을 기울이고 있습니다.
주주환원 비교: 배당과 자사주 소각
두 기업 모두 주주환원을 강화했지만 방식에 차이가 있습니다.
SK하이닉스: 주당 1,500원 추가 배당(총 약 1조원)을 실시하고, 자사주 1,530만 주(2.1%) 를 전량 소각했습니다. 총 배당 규모는 2.1조원 입니다.
삼성전자: 5년 만에 4분기 결산 특별배당 1.3조원 을 실시했습니다. 연간 총 배당은 11.1조원 으로 확대되었고, 주당 배당금은 1,668원(전년 1,446원) 으로 늘었습니다. 2024년 11월부터 총 10조원 규모 자사주 매입을 진행 중이며, 8.4조원 어치를 소각할 계획입니다.
삼성전자는 2014년부터 2025년 3분기까지 누적 현금 배당이 102조원 에 달하며, 코스피 전체 배당액의 약 28% 를 차지합니다. — 머니투데이
자사주 소각에 대해 더 알고 싶다면 자사주 소각 효과 글도 참고해 보세요.
2026년 전망: 메모리 최대 황금기
증권업계는 2026년을 “메모리 최대 황금기” 로 전망하고 있습니다.
| 항목 | 삼성전자 | SK하이닉스 |
|---|---|---|
| 2026년 영업이익 전망 | 약 150조원 (Macquarie, KB증권) | 100조원 이상 |
| 핵심 성장 동력 | HBM4 대량생산 + 범용 DRAM 수익성 극대화 | HBM 시장 리더십 유지 |
| 파운드리 | 반등 기대 | 해당 없음 |
삼성전자의 2026년 영업이익 전망 150조원 은 2025년(43.6조원) 대비 3배 이상 급증하는 수치입니다. 이는 HBM4 양산 본격화와 함께 파운드리·모바일 사업의 회복을 반영한 것입니다.
반도체 ETF 투자 시뮬레이션: 기회비용 분석
삼성전자와 SK하이닉스 중 하나를 고르기 어렵다면, 반도체 ETF 로 분산 투자하는 방법도 있습니다. 종목 추천이 아닌 기회비용 관점에서 살펴봅니다.
| 시나리오 | 1,000만원 투자 시 (연수익률 가정) | 1년 후 |
|---|---|---|
| 예금 (연 3.5%) | 원금 보장 | 1,035만원 |
| 반도체 ETF (연 20% 가정) | 변동성 있음 | 1,200만원 |
| 반도체 ETF (연 40% 가정) | 고성장 시나리오 | 1,400만원 |
2025년 반도체 업종은 AI 수요에 힘입어 높은 수익률을 기록했지만, 과거 수익률이 미래를 보장하지 않습니다. 반도체 사이클은 역사적으로 호황과 불황을 반복해 왔으며, 투자 시 이 점을 반드시 고려해야 합니다.
자주 묻는 질문
삼성전자와 SK하이닉스 중 영업이익이 더 높은 곳은?
SK하이닉스 영업이익률 58%는 어느 정도 수준인가요?
2026년 반도체 전망은 어떤가요?
삼성전자 특별배당은 얼마인가요?
SK하이닉스 자사주 소각 규모는?
투자 안내
이 글은 투자에 대한 일반 정보를 제공하며, 특정 금융상품의 매수/매도를 권유하지 않습니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.
정리하며
2025년 4분기, 삼성전자는 역대 최대 매출과 영업이익을, SK하이닉스는 역대 최고 영업이익률을 각각 기록했습니다. 연간으로 보면 SK하이닉스가 영업이익에서 삼성전자 전사를 처음 추월하는 역사적 전환이 일어났습니다.
두 기업의 전략은 명확히 다릅니다. SK하이닉스는 HBM 집중으로 수익성을 극대화했고, 삼성전자는 메모리·파운드리·완제품을 아우르는 포트폴리오 회복에 나서고 있습니다. 2026년 전망치가 시사하듯, 양사 모두에게 더 큰 기회가 열려 있습니다.
