피스피스스튜디오 공모주 일반청약 1194대1, 균등배정 몇 주 받을까?

피스피스스튜디오 일반청약이 5월 27일 마감됐습니다. 38커뮤니케이션 집계 기준 일반청약 경쟁률 1194.94대 1, 기관 수요예측은 847.76대 1 이었습니다 (출처: 38커뮤니케이션 공시 데이터).

확정 공모가는 21,500원, 환불일은 5월 29일(금), 코스닥 상장 예정일은 6월 8일(월) 입니다. 청약은 끝났지만 상장 전까지 의무보유확약 5.6%·유통가능 물량 40.63% 등 체크할 수치가 남아 있습니다.

피스피스스튜디오 공모주 청약 결과 (확정)

출처: 38커뮤니케이션, 딜사이트(2026년 5월 18일), 이투데이(2026년 5월 23일), 뉴스토마토(2026년 5월 22일)

일반청약 1194대 1 — 균등배정 예상 수량은?

청약 결과 한눈에 보기

일반청약 경쟁률 1,194대 1은 최근 코스닥 일반 공모주(SPAC 제외) 중에서도 높은 편입니다. 다만 경쟁률 자체가 상장일 주가 흐름을 보장하지 않는다는 점은 과거 사례에서도 반복적으로 확인된 부분입니다.

균등배정 시뮬레이션

증권사별 균등배정 물량은 일반 공모 물량의 50% 가 배정됩니다. 청약 신청 인원수가 결정 변수입니다.

1주 균등배정에 필요한 청약 인원 (가정 계산):

• 일반 배정 568,160주 × 50% = 균등 물량 약 284,080주
• 청약 인원 28만 4천 명이면 → 1인당 균등 1주
• 청약 인원 14만 명이면 → 1인당 균등 2주
• 청약 인원 56만 명이면 → 50% 확률로 1주, 50%는 0주 (추첨)

실제 균등배정 결과는 각 증권사별로 청약 인원수가 공개되는 5월 28일~29일에 확정됩니다. 미래에셋증권·NH투자증권 청약 결과 안내를 통해 확인할 수 있습니다.

균등배정 vs 비례배정 (현행 제도, 2026년 5월 기준): 일반 공모는 균등 50% + 비례 50%로 나뉩니다. 균등배정은 청약 증거금 액수와 무관하게 청약자 1인당 동등하게 배정되며, 비례배정은 청약 증거금 비율로 배정됩니다 (출처: 금융투자협회 공모주 청약·배정 가이드).

환불·상장까지 일정

청약 증거금은 공모가의 50%(21,500원 × 50% = 10,750원 × 청약 수량)로 납입했고, 미배정 금액은 환불일에 자동 환급됩니다.

수요예측 결과 다시 보기: 경쟁률은 높지만 확약은 낮은 구조

경쟁률 847대 1, 밴드 상단 확정

피스피스스튜디오는 2026년 5월 14일부터 20일까지 진행된 기관 수요예측에서 국내외 2,329개 기관 참여, 경쟁률 847.76대 1 을 기록했습니다. 회사 측에 따르면 가격 미제시 포함 참여 기관의 97.7% 가 희망밴드 상단(21,500원) 이상 가격을 제시했습니다 (출처: 조세일보, 2026년 5월 19일).

의무보유확약 5.6% — 단기 매물 부담 체크

다만 의무보유확약 비율이 5.6% 에 그친 점은 짚어볼 대목입니다. 일반적으로 의무보유확약은 기관이 일정 기간 매도하지 않겠다고 약속한 비율로, 높을수록 상장 직후 매도 압력이 낮다고 해석합니다. 최근 코스닥 신규 상장 종목 평균과 비교해 낮은 수준입니다.

여기에 유통가능 물량 40.63% 는 상장 첫날 시장에 풀릴 수 있는 물량이 적지 않다는 의미입니다.

신호 정리

경쟁률은 강하고 확약/유통물량은 약하다는 점이 엇갈리는 신호입니다. 상장일 전후 흐름을 평가할 때 참고할 포인트입니다.

피스피스스튜디오는 어떤 회사인가?

피스피스스튜디오는 패션 디자이너 박화목 대표 와 한섬 바이어 출신 이수현 이사 가 2020년 7월 공동 설립한 패션 기업입니다. 외부 브랜드 라이선스 없이 자체 브랜드만으로 성장 해왔다는 점이 기존 패션 기업과 다른 차별점입니다 (출처: 블로터, 2026년 기준 기사).

대표 브랜드 ‘마르디 메크르디’는 프랑스어로 ‘화요일 수요일’, 특별한 날이 아닌 일상의 패션을 표방합니다. 시그니처 꽃 그래픽(Mardi Flower) 이 MZ세대 사이에서 인기를 끌었고, 배우 김고은 을 뮤즈로 기용하면서 인지도가 확장됐습니다.

브랜드 포트폴리오

마르디 메크르디 단일 브랜드에서 멀티 브랜드 체제로 확장 중입니다.

• 마르디 메크르디: 메인 여성복 브랜드 — 매출 절대 비중
• 쁘띠 마르디 (Petit Mardi): 키즈 라인
• 악티프 (Actif): 스포츠웨어 라인
• 르삭 (Le Sac): 핸드백 라인
• 주디 (Judy): 반려동물 컬렉션

글로벌 진출 현황

현재 7개국, 40여 개 매장 을 운영 중입니다 (출처: 인사이트코리아, 2026년 5월).

• 일본: 직영 자회사 설립, 다이칸야마 플래그십 스토어 운영
• 동남아: 센트럴그룹(태국), 인빈시블(대만) 등 파트너십
• 북미: 아마존 입점
• 해외 매출 비중: 약 30% (2024년 기준)

재무 현황

5년 만에 매출이 약 120배 뛰었습니다. 영업이익률 30~39%대를 유지한 점이 두드러집니다. 패션업계 평균 영업이익률(약 10%)과 비교하면 높은 수익성입니다 (출처: 이투데이, 2026년 5월).

다만 2024년 연결 기준 으로는 매출 1,138억원, 영업이익 약 281억원(영업이익률 24.7%)입니다. 별도 기준보다 이익률이 낮은 건 해외 자회사(일본 직영 등) 비용이 반영되기 때문입니다. 2024년 당기순이익이 전년(197억원) 대비 175억원으로 소폭 감소한 점은 해외 확장 비용 증가 가 원인입니다.

회사 측은 마르디 메크르디 성장 둔화에 대해 “중국 라이선스 재고 정리의 일시적 영향” 이라며 향후 D2C·M&A로 IP 확장을 추진할 계획이라고 설명했습니다 (출처: 딜사이트, 2026년 5월 18일).

밸류에이션: 확정 공모가 21,500원, PER 17배 어떻게 볼까

확정 시가총액 3,046억원

상장 후 예상 시가총액은 약 3,046억원 으로 확정됐습니다. 초기 IPO 준비 단계에서 거론되던 4,000~5,000억원 또는 1조원 수준 대비 눈높이를 낮춘 결과입니다 (출처: 서울경제, 2026년 5월; 더벨, 2026년 기준).

확정 공모가 기준 PER 재계산

2024년 별도 기준 당기순이익 175억원, 연결 기준 약 217억원(역산)으로 PER을 계산하면 아래와 같습니다.

제조업 vs 브랜드 — 피어그룹 쟁점

피스피스스튜디오 밸류에이션의 핵심 쟁점은 “이 회사를 어느 카테고리에 넣을 것인가” 입니다.

• 제조업 분류 기준: 의류 제조업 PER은 일반적으로 5~8배 수준
• 브랜드 기업 기준: 글로벌 패션 브랜드 PER은 15~20배 이상

확정 공모가는 브랜드 기업에 가까운 PER 을 적용한 셈입니다. 제조업 잣대로 보면 부담이 있고, 글로벌 브랜드 잣대로 보면 적정~약간 저평가 영역으로 해석됩니다. 수요예측과 일반청약 모두 높은 경쟁률을 기록한 것은 브랜드 PER 적용에 어느 정도 시장 합의가 형성 됐음을 시사합니다.

2025년 실적이 사후 검증 변수

업계에서는 2025년 매출을 1,500억원 이상 으로 전망했습니다 (출처: 더벨, 2025년 12월). 사업보고서가 2026년 3월 31일 제출된 만큼, 확정 실적이 이 전망에 부합하거나 상회한다면 PER 17배는 더 합리적 수준으로 재평가될 수 있습니다. 반대로 해외 확장 비용으로 순이익이 정체됐다면 부담이 커질 수 있습니다.

상장 전 체크할 포인트 / 주의 포인트

체크 포인트

1. 검증된 성장 곡선: 매출 9억→152억→373억→691억→1,087억원. 5년 연속 2배 안팎 성장은 국내 패션업계에서 이례적 흐름입니다.

2. 평균 대비 높은 수익성: 영업이익률 30~39%는 패션업계 평균(약 10%)의 3~4배 수준입니다. 외부 라이선스 없이 자체 브랜드를 운영하기 때문에 로열티 비용이 없고, 브랜드 마진이 회사에 귀속되는 구조입니다.

3. K-패션 글로벌 확장 인프라: 7개국 40여 개 매장, 일본 직영 법인 설립 등 해외 인프라를 갖추고 있습니다. 중국 직진출 계획도 공시 단계에서 언급됐습니다 (출처: 조세일보, 2026년 5월 19일).

4. 오너·VC 락업 구조: 박화목 대표, 이수현, 박제인은 전량 보호예수, 서승완 대표와 이수인은 구주매출 이후 남은 지분에 30개월 락업 이 설정됐습니다 (출처: 딜사이트, 2026년 5월 18일). 핵심 경영진 지분이 묶여 있다는 점은 단기 오버행 부담을 줄이는 요인입니다.

주의 포인트

1. 의무보유확약 5.6% — 단기 매물 부담: 기관 확약 비율이 낮아 상장 직후 차익 실현 매물이 나올 가능성을 배제하기 어렵습니다. 유통가능 물량 40.63%와 함께 봐야 할 지표입니다.

2. 시각적 아이덴티티 의존: 마르디 메크르디의 핵심 경쟁력은 ‘꽃 그래픽’이라는 시각적 모티프입니다. 패션 트렌드 변동에 따라 매출이 영향받을 수 있다는 점은 패션업 특유의 구조적 리스크입니다.

3. 순이익 감소 추세: 2024년 당기순이익 175억원은 전년(197억원) 대비 약 11% 감소 했습니다. 매출은 58% 늘었지만 순이익은 줄었다는 건 해외 확장·서브 브랜드 비용이 컸다는 의미입니다. 회사는 중국 라이선스 재고 정리의 일시적 영향이라고 설명했으나, 향후 실적으로 확인이 필요합니다.

4. 멀티 브랜드 전략 불확실성: 쁘띠 마르디, 악티프, 르삭, 주디 등 서브 브랜드를 동시 론칭 중입니다. 자리 잡기 전까지는 비용이 선행되고, 마르디 메크르디 본 브랜드의 희석 가능성도 체크 포인트입니다.

5. 피어그룹 재해석 가능성: 확정 공모가는 브랜드 PER 기준으로 결정됐지만, 상장 후 시장이 제조업 PER로 재평가할 경우 가격 조정 가능성이 있습니다.

상장(6/8)까지 남은 일정과 체크 포인트

환불 안내

청약 후 잔여 증거금은 별도 신청 없이 청약 시 사용한 계좌로 입금됩니다. 정확한 입금 시각은 증권사별로 다를 수 있으므로 미래에셋증권·NH투자증권 공지를 확인해야 합니다.

상장 전후 모니터링 포인트

• 6월 초: 추가 정정 공시 여부 (의무보유확약, 유통 물량 변동)
• 상장일(6/8): 시초가, 시초가 대비 종가, 거래량
• 상장 1~5거래일: 확약 만료 물량 vs 매수세
• 2025년 실적 공시 확인: 매출 1,500억원·해외 매출 비중 추이

2026년 5월 공모주 청약 일정에서 같은 달 다른 종목의 청약 일정과 결과를 함께 확인할 수 있습니다. 상장 결과가 발표되면 이 글이 업데이트됩니다.

참고 자료:

• 38커뮤니케이션 — 피스피스스튜디오 상세
• DART 전자공시시스템 — 증권신고서/정정신고서
• 딜사이트 — 피스피스스튜디오 IPO 오너 지분 논란 정면돌파 (2026년 5월 18일)
• 이투데이 — 피스피스스튜디오 청약 돌입, 레몬헬스케어 수요예측 (2026년 5월 23일)
• 조세일보 — 피스피스스튜디오 자체 IP·D2C·글로벌 확장 (2026년 5월 19일)
• 서울경제 — ‘따따블’ 식기 전 청약 나선 피스피스스튜디오 (2026년 5월)