“이 회사 좋아 보이는데, 재무제표는 어떻게 봐야 하지?”
주식 투자를 시작하면 누구나 한 번쯤 재무제표 앞에서 막막해집니다. 숫자가 빼곡한 표를 보면 뭐가 중요한지 도무지 감이 안 옵니다.
핵심은 딱 3가지 입니다:
- 재무상태표: 회사가 가진 돈과 빚
- 손익계산서: 얼마 벌고 얼마 남았는지
- 현금흐름표: 실제로 현금이 들어오고 나가는지
이 3가지만 제대로 읽으면 겉만 번지르르한 회사 와 진짜 돈 버는 회사 를 구분할 수 있습니다. 매출 1조원이라도 적자인 회사가 있고, 매출 1000억원이어도 알짜배기인 회사가 있습니다.
재무제표란? 기업의 성적표
재무제표는 쉽게 말해 기업의 성적표 입니다. 학생이 성적표로 실력을 증명하듯, 기업은 재무제표로 경영 상태를 보여줍니다.
재무제표란 기업의 재무상태와 경영성과를 체계적으로 정리한 공식 회계 보고서입니다. — 금융감독원 전자공시시스템
상장기업은 분기마다 재무제표를 의무적으로 공시합니다. 누구나 DART(금융감독원 전자공시시스템) 에서 무료로 확인할 수 있습니다.
재무제표를 왜 봐야 하나?
| 상황 | 재무제표 없이 | 재무제표 활용 |
|---|---|---|
| 주식 매수 | ”주가 오르니까 사자" | "이익 늘고 부채 적으니 사자” |
| 기업 비교 | ”유명하니까 좋겠지" | "ROE 15% vs 5%, A가 낫다” |
| 위험 판단 | ”뉴스에서 좋다던데" | "부채비율 300%, 위험하다” |
숫자는 거짓말을 하지 않습니다. 좋은 뉴스가 나와도 재무제표가 나쁘면 주가는 결국 빠집니다.
재무상태표: 회사의 재산 목록
재무상태표(Balance Sheet)는 특정 시점에 회사가 뭘 가지고 있는지 보여줍니다. 쉽게 말하면 “지금 이 회사 재산이 얼마야?” 에 대한 답입니다.
재무상태표 구조 (자산 = 부채 + 자본)
┌─────────────────────────────────────┐
│ 재무상태표 │
├─────────────────┬───────────────────┤
│ 자산 │ 부채 │
│ │ (남의 돈) │
│ (가진 것) ├───────────────────┤
│ │ 자본 │
│ │ (내 돈) │
└─────────────────┴───────────────────┘핵심 항목 3가지
| 항목 | 의미 | 확인 포인트 |
|---|---|---|
| 유동자산 | 1년 내 현금화 가능한 자산 | 현금, 재고, 매출채권 |
| 유동부채 | 1년 내 갚아야 할 빚 | 단기차입금, 매입채무 |
| 자본총계 | 순수하게 회사 것 | 자산 - 부채 |
재무상태표 체크 공식
유동비율 = 유동자산 ÷ 유동부채 × 100
- 200% 이상: 안전
- 100~200%: 보통
- 100% 미만: 단기 지급 능력 위험
예를 들어 유동자산 500억원, 유동부채 200억원이면 유동비율은 250% 로 안전한 수준입니다.
손익계산서: 얼마 벌고 얼마 남았나
손익계산서(Income Statement)는 일정 기간 동안 돈을 얼마나 벌었는지 보여줍니다. 재무상태표가 “지금 재산”이라면, 손익계산서는 “올해 성적”입니다.
손익계산서 구조
매출액 1,000억원 ← 총 판매액
- 매출원가 - 600억원 ← 제품 만드는 비용
─────────────────────────
매출총이익 400억원 ← 남은 이익
- 판관비 - 200억원 ← 인건비, 마케팅비 등
─────────────────────────
영업이익 200억원 ← 본업으로 번 돈 ⭐
+ 영업외수익 + 50억원 ← 이자수익 등
- 영업외비용 - 30억원 ← 이자비용 등
─────────────────────────
세전이익 220억원
- 법인세 - 44억원
─────────────────────────
당기순이익 176억원 ← 최종 순수익 ⭐핵심 지표 2가지
| 지표 | 공식 | 의미 |
|---|---|---|
| 영업이익률 | 영업이익 ÷ 매출액 × 100 | 본업 수익성 |
| 순이익률 | 당기순이익 ÷ 매출액 × 100 | 최종 수익성 |
위 예시 기준:
- 영업이익률 = 200억 ÷ 1,000억 × 100 = 20% (우수)
- 순이익률 = 176억 ÷ 1,000억 × 100 = 17.6% (우수)
영업이익률이 10% 이상이면 수익성이 좋은 편입니다. 업종별로 차이가 있으니 같은 업종끼리 비교하세요. — KB의 생각
현금흐름표: 실제 돈이 도는가
현금흐름표(Cash Flow Statement)는 실제로 현금이 어떻게 들어오고 나가는지 보여줍니다. 손익계산서에서 이익이 나도, 실제 현금이 없으면 회사는 망할 수 있습니다.
왜 중요한가?
매출 100억원, 순이익 10억원인 회사가 있습니다. 그런데 외상 매출 이 80억원입니다. 장부상 이익이지만, 실제 현금은 거의 없는 겁니다. 이런 회사는 갑자기 현금이 필요할 때 위기에 빠집니다.
현금흐름표 3가지 항목
| 구분 | 내용 | 좋은 신호 |
|---|---|---|
| 영업활동 현금흐름 | 본업에서 벌어들인 현금 | 플러스(+) ⭐ |
| 투자활동 현금흐름 | 설비투자, 자산매각 | 성장기업은 마이너스 OK |
| 재무활동 현금흐름 | 차입, 배당, 증자 | 상황에 따라 다름 |
건강한 현금흐름 패턴
| 패턴 | 영업 | 투자 | 재무 | 해석 |
|---|---|---|---|---|
| 우량기업 | + | - | - | 번 돈으로 투자하고 빚 갚음 |
| 성장기업 | + | - | + | 번 돈 + 차입으로 공격 투자 |
| 구조조정 | + | + | - | 자산 팔아서 빚 갚는 중 |
| ⚠️ 위험 | - | - | + | 본업 적자, 빚으로 버팀 |
핵심: 영업활동 현금흐름이 지속적으로 플러스 여야 합니다. 이게 마이너스면 본업에서 현금을 못 번다는 뜻입니다.
재무제표 3가지 비교 정리
| 항목 | 재무상태표 | 손익계산서 | 현금흐름표 |
|---|---|---|---|
| 핵심 질문 | 지금 뭘 가졌나? | 얼마 벌었나? | 현금이 도나? |
| 시점 | 특정 시점(12/31) | 기간(1년) | 기간(1년) |
| 핵심 공식 | 자산=부채+자본 | 매출-비용=이익 | 현금 유입-유출 |
| 주요 확인 | 부채비율, 유동비율 | 영업이익률 | 영업현금흐름 |
| 위험 신호 | 부채비율 300%↑ | 영업이익 적자 | 영업현금흐름 마이너스 |
초보자가 꼭 알아야 할 핵심 지표 5가지
재무제표 전체를 볼 시간이 없다면, 이 5가지 지표 만 확인하세요.
1. 부채비율
공식: 부채총계 ÷ 자기자본 × 100
| 수준 | 부채비율 | 판단 |
|---|---|---|
| 안전 | 100% 이하 | 재무 안정 |
| 보통 | 100~200% | 업종 평균 확인 필요 |
| 위험 | 200% 초과 | 재무 건전성 주의 |
부채비율이 200%를 넘으면 위험 신호입니다. 다만 건설, 금융업은 특성상 높을 수 있어 업종 비교가 필요합니다. — 금융감독원
2. ROE (자기자본이익률)
공식: 당기순이익 ÷ 자기자본 × 100
“내 돈 100원을 투자했을 때 몇 원을 벌었는가” 를 보여줍니다.
| ROE | 판단 |
|---|---|
| 15% 이상 | 우수 |
| 10~15% | 양호 |
| 5~10% | 보통 |
| 5% 미만 | 부진 |
3. PER (주가수익비율)
공식: 주가 ÷ 주당순이익
“현재 이익 기준으로 몇 년 치 주가인가” 를 보여줍니다.
| PER | 의미 |
|---|---|
| 10 미만 | 저평가 가능성 |
| 10~20 | 적정 수준 |
| 20 초과 | 고평가 또는 성장 기대 |
주의: PER이 낮다고 무조건 좋은 게 아닙니다. 이익이 줄어들 것으로 예상되면 PER이 낮아질 수 있습니다.
4. 영업이익률
공식: 영업이익 ÷ 매출액 × 100
본업에서 얼마나 효율적으로 돈을 버는지 보여줍니다.
| 업종 | 평균 영업이익률 |
|---|---|
| IT/플랫폼 | 15~30% |
| 제조업 | 5~15% |
| 유통/소매 | 2~5% |
5. 영업현금흐름
손익계산서에서 이익이 나도 영업현금흐름이 마이너스 면 문제입니다. 3년 연속 마이너스라면 위험 신호입니다.
재무제표 확인하는 방법
DART (금융감독원 전자공시시스템)
- dart.fss.or.kr 접속
- 회사명 검색
- “사업보고서” 또는 “분기보고서” 클릭
- “Ⅲ. 재무에 관한 사항” 확인
상장기업은 모두 DART에 재무제표를 정기공시하기 때문에 누구나 무료로 볼 수 있습니다. — 금융감독원 전자공시시스템
증권사 앱/네이버 금융
더 간편하게 보려면:
- 네이버 금융: 종목 검색 → “재무분석” 탭
- 증권사 MTS: 종목 검색 → “재무” 또는 “기업분석”
핵심 지표(ROE, PER, 부채비율 등)가 자동 계산되어 있어 DART보다 보기 편합니다.
기회비용 분석: 재무제표를 보고 투자했다면?
시나리오: 2021년에 A회사와 B회사 중 하나에 1,000만원 투자
| 구분 | A회사 | B회사 |
|---|---|---|
| 2021년 ROE | 20% | 5% |
| 부채비율 | 80% | 250% |
| 영업이익률 | 15% | 3% |
| 5년 후 결과 | +120% 수익 | -40% 손실 |
재무제표를 봤다면 A회사를 선택 했을 겁니다. 결과적으로 1,000만원이 2,200만원이 됐을 것이고, B회사를 골랐다면 600만원으로 줄었을 겁니다.
차이: 1,600만원
재무제표를 10분만 봤어도 피할 수 있는 손실입니다.
주의할 점: 재무제표의 한계
재무제표가 만능은 아닙니다.
| 한계 | 설명 |
|---|---|
| 과거 데이터 | 이미 지나간 실적, 미래 보장 X |
| 분식회계 가능성 | 의도적으로 숫자를 좋게 꾸밀 수 있음 |
| 업종별 차이 | 같은 지표도 업종마다 기준이 다름 |
| 무형자산 반영 부족 | 브랜드, 기술력 등은 숫자로 안 보임 |
해결책: 한 분기만 보지 말고 최소 3년 치 를 비교하세요. 추세가 중요합니다.
자주 묻는 질문
재무제표를 처음 보는데 어디서 시작하면 되나요?
ROE가 높으면 무조건 좋은 회사인가요?
재무제표에서 가장 중요한 숫자 하나만 고르면?
PER이 낮으면 저평가된 주식인가요?
분식회계는 어떻게 알 수 있나요?
정리: 재무제표 체크리스트
투자 전 이것만 확인하세요:
- 부채비율: 200% 이하인가?
- ROE: 10% 이상인가?
- 영업이익률: 업종 평균 이상인가?
- 영업현금흐름: 3년 연속 플러스인가?
- 추세: 핵심 지표가 개선되고 있는가?
5가지 중 4가지 이상 통과하면 재무적으로 건전한 회사입니다. 재무제표는 10분이면 확인 할 수 있습니다. 그 10분이 수백만원의 손실을 막아줄 수 있습니다.
투자 안내
이 글은 투자에 대한 일반 정보를 제공하며, 특정 금융상품의 매수/매도를 권유하지 않습니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.
